（300528）4月10日晚间发布2025年年度报告，2025年营业收入8.32亿元，同比增长27.18%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.45亿元，上年同期净亏损1.92亿元。公司计划2025年度不派发现金股利，不送红股，亦不进行资本公积金转增股本。

　　对于业绩亏损原因，称，报告期内，中国电影市场整体复苏，全年电影票房518.32亿元，较2024年同比上涨21.95%。电影市场整体回暖带动公司营业收入相应提升，但受影视剧项目行业周期及影城固定运营成本较高影响，公司营业收入尚未能覆盖整体运营成本。财报显示，公司营业总成本由上年的8.38亿元增至9.14亿元。

　　此外，公司对合并报表范围内截至2025年12月31日的各类资产进行了全面检查和减值测试。公司本次计提减值准备的资产主要为存货、其他流动资产等，共计提信用减值和资产减值准备8793.58万元。本次计提各项信用减值和资产减值准备减少公司2025年度合并报表利润总额8793.58万元。

　　值得一提的是，已连续6年亏损，2020年至2025年，归母净利润分别为-3.26亿元、-1.31亿元、-3.35亿元、-2205万元、-1.93亿元、-1.45亿元，累计亏损约11.52亿元。

　　截至2025年12月31日，公司经审计的合并财务报表未分配利润为-8.82亿元，实收股本为3.73亿元，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。

　　幸福蓝海表示，随着居民观影习惯逐步建立、国家加大对影城建设的扶持与鼓励力度，各地影城数量迅速扩大、影城规模迅速扩张，局部地区已经趋于饱和。近年来，受行业下行、优质影片供给、短视频冲击等因素影响，票房增长乏力，但影城运营成本高。新技术的不断涌现和应用，要求公司持续更新设备和技术。如果公司影城的观影人次、平均票价、非票收入不能相应上升，公司影城经营业务的盈利将受到不利影响。未来，由于政策或市场环境影响，公司存在利润大幅下滑的风险，极端情况可能导致亏损的风险。

　　2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.88亿元，较上年度增长126.37%，主要系报告期内行业回暖、热门影片带动电影市场大盘增长，公司的电影及衍生收入随之增加所致。投资活动产生的现金流量净额-1.93亿元，较上年度下降191.89%，主要系报告期内公司购买银行理财产品所致。

　　公司资产负债率近两年持续攀升，截至2025年末为79.84%。

　　幸福蓝海主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。

　　分产品来看，电影及衍生业务仍为公司主要收入来源，收入同比增长14.79%至6.56亿元，不过占营收比例由87.41%降至78.89%；电视剧收入同比大增7389.85%至7189.08万元，占营收比例由0.15%提升至8.65%。

　　2025年，公司出品的电视剧《反人类暴行》实现播出，豆瓣评分8.7，成为2025年评分蕞高国产剧；军旅题材剧《兵自风中来》进入发行阶段；重大历史题材剧《张謇》进入后期制作阶段；《磐石》等多个储备项目正在有序推进。微短剧方面，《神兽河行纪》《破晓》《请把你的歌,带回我的家》（原名《亲爱的小孩》）《重生，我在苏超踢前锋》等微短剧上线热播；AI剧集《苏小游之星河遨游录》和《陶“气”》等微短剧项目正在积极推进。

　　2025年，公司参投电影《“骗骗”喜欢你》《唐探1900》《人生开门红》《南京照相馆》和联合出品电影《靠近我看见你》陆续上映。《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》在2026年春节档上映。

　　2025年公司新增动漫业务，自有IP运营初见成效，动画片《中华风物传奇（江苏篇）》《桃园三结义》等项目正在有序推进，并参投2026年春节档动画电影《熊出没·年年有熊》。

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